Lo hanno fatto trapelare. Più o meno.
Lunedì OpenAI ha presentato una dichiarazione riservata di registrazione S-1. È per una IPO. Tutti se lo aspettavano. Secondo The New York Times, l’offerta pubblica iniziale “potrebbe essere una delle più grandi che colpiranno Wall Street”. Grande posta in gioco. Enormi implicazioni per l’intero boom dell’intelligenza artificiale.
OpenAI non ha giri di parole su X.
“Abbiamo recentemente presentato un S-1 confidenziale”, si legge nella dichiarazione. “Ci aspettiamo che trapeli, quindi lo stiamo solo annunciando.”
Semplice. Diretto. Non hanno scelto una data. Potrebbe volerci un po’. Hanno detto che ci sono cose che possono fare più facilmente rimanendo privati. Ma hanno tenuto la porta aperta. Diventare pubblici prima è un’opzione. Compromessi. Sempre compromessi.
Cosa significa comunque confidenziale? Significa che OpenAI ha consegnato i suoi documenti alla Securities and Exchange Commission ma ha nascosto i dettagli. Non puoi ancora sfogliare i loro dati finanziari. Nessun prospetto. Nessuno sguardo all’interno. Un documento pubblico esporrebbe tutti questi dati agli investitori proprio adesso. Questo no.
Un rappresentante di OpenAI non è tornato immediatamente alla mia richiesta di commento. Standard.
(Nota breve: Ziff Davis, la mia società madre, CNET, ha citato in giudizio OpenAI nel 2025 per violazione del copyright. Presumibilmente, la formazione dei loro sistemi di intelligenza artificiale ha violato i diritti di Ziff. Sto solo dicendo.)
Dal garage alla dominanza globale
Ricordi quando era solo un’idea? OpenAI è stato lanciato nel 2015. Elon Musk era presente all’inizio. Sam Altman lo gestisce adesso. Musk ha lasciato il consiglio di amministrazione nel 2018. Le cose si sono complicate in seguito: ha citato in giudizio Altman. Il processo si è concluso il mese scorso. Altman ha vinto.
Poi è arrivato il 2022. ChatGPT è caduto.
Niente si è diffuso più velocemente nella cronologia delle app. Centinaia di milioni di utenti si sono uniti in tempi record. Ora per molte persone “ChatGPT” è solo una parola che indica l’intelligenza artificiale. È generativo. Risponde. Utilizza modelli linguistici di grandi dimensioni.
Gli investitori stanno osservando da vicino. Davvero da vicino. Perché? Perché Altman ha messo in guardia su una bolla dell’intelligenza artificiale. Hanno ragione?
Se OpenAI debuttasse pubblicamente, entrerebbe a far parte di un club affollato. Anche SpaceX si quota in borsa. Lo stesso vale per Anthropic, il principale rivale di OpenAI nel campo dell’intelligenza artificiale. Tutti si affrettano a vendere azioni.
Perché tutti vogliono i propri soldi
La fretta non è solo ego. È flusso di cassa. L’intelligenza artificiale costa miliardi. Non milioni. Miliardi.
Hai bisogno di data center. Hai bisogno di patatine. Hai bisogno di quantità enormi di elettricità per eseguire i modelli di addestramento. Il denaro privato ha dei limiti. Il denaro pubblico in realtà non lo fa. Gli investitori sono affamati. Vogliono trasformare quelle enormi scommesse in profitti.
Ma guarda i libri.
Finora? Sono tutte speculazioni. Le valutazioni si basano sulle promesse, non sugli utili effettivi. Un tracker online ha mostrato qualcosa di agghiacciante. Le aziende di intelligenza artificiale in prima linea hanno speso più del doppio di quanto hanno generato in termini di entrate. Sono miliardi di debiti. Basta scavare buche più profonde.
OpenAI non ci mostrerà ancora esattamente quanto è profondo il buco. È privato. Ciò mantiene oscuri i numeri esatti.
Circolano voci secondo cui partner e sostenitori si sono assunti circa 96 miliardi di dollari di debiti solo per finanziare la costruzione. Altre stime suggeriscono che OpenAI ha impegnato circa 1,4 trilioni di dollari per il fabbisogno energetico e di calcolo a lungo termine. Questo è un numero terrificante. O promettente, a seconda della sequenza temporale.
I rischi della quotazione in borsa
Essere famosi aiuta. Il marchio è ovunque. I prodotti sono appiccicosi. La domanda di azioni sarà elevata. Sicuro.
Ma il controllo segue il denaro.
Una volta pubblica, OpenAI non potrà più nascondere la sua mancanza di redditività. Gli alti costi operativi diventano notizie da prima pagina. La trasparenza finanziaria invita anche le autorità di regolamentazione. Le battaglie legali su privacy, copyright e sicurezza vengono tutte amplificate.
La proiezione ottimistica corrisponde alla realtà economica?
Alcuni critici dicono di no. Sottolineano un enorme divario tra ciò che l’IA dovrebbe dovrebbe fare e ciò che effettivamente guadagna. Una IPO costringe il mercato a prezzare quella futura espansione proprio adesso. Con tutta l’incertezza là fuori? È rischioso.
La corsa al mercato IPO sembra uno stress test. Non solo per OpenAI. Per l’intero settore. Si tratta di un modello di business duraturo? Oppure è un castello di carte in attesa del vento?
Vedremo quando si apriranno le porte. Fino ad allora, il tempo scorre. 💸
