Lo filtraron. Más o menos.
OpenAI presentó una declaración confidencial de registro S-1 el lunes. Es para una IPO. Todos esperaban esto. Según The New York Times, la oferta pública inicial “podría ser una de las más grandes que haya golpeado a Wall Street”. Hay mucho en juego. Enormes implicaciones para todo el auge de la inteligencia artificial.
OpenAI no se anduvo con rodeos en X.
“Recientemente presentamos un S-1 confidencial”, decía el comunicado. “Esperamos que se filtre, así que simplemente lo estamos anunciando”.
Simple. Directo. No han elegido fecha. Puede que pase un tiempo. Dijeron que hay cosas que pueden hacer más fácilmente mientras permanecen en privado. Pero mantuvieron la puerta abierta. Salir a bolsa antes es una opción. Compensaciones. Siempre compensaciones.
¿Qué significa confidencial de todos modos? Significa que OpenAI entregó su documentación a la Comisión de Bolsa y Valores pero ocultó los detalles. Todavía no puedes revisar sus finanzas. Sin prospecto. Sin mirada al interior. Una presentación pública expondría todos esos datos a los inversores en este momento. Esto no es así.
Un representante de OpenAI no respondió de inmediato a mi solicitud de comentarios. Estándar.
(Nota rápida: Ziff Davis, mi empresa matriz, CNET, demandó a OpenAI en 2025 por infracción de derechos de autor. Supuestamente, el entrenamiento de sus sistemas de IA violó los derechos de Ziff. Solo digo).
De garaje a dominio mundial
¿Recuerdas cuando era sólo una idea? OpenAI se lanzó en 2015. Elon Musk estuvo allí desde el principio. Sam Altman lo dirige ahora. Musk dejó la junta en 2018. Las cosas se complicaron más tarde: demandó a Altman. El juicio terminó el mes pasado. Altman ganó.
Luego llegó el 2022. ChatGPT cayó.
Nada se ha extendido más rápido en la historia de la aplicación. Cientos de millones de usuarios se unieron en un tiempo récord. Ahora “ChatGPT” es sólo una palabra para IA para mucha gente. Es generativo. Responde. Utiliza grandes modelos de lenguaje.
Los inversores están observando de cerca. Muy de cerca. ¿Por qué? Porque Altman ha advertido sobre una burbuja de IA. ¿Tienen razón?
Si OpenAI debuta públicamente, se unirá a un club abarrotado. SpaceX también se hace público. También lo es Anthropic, el principal rival de OpenAI en IA. Todo el mundo se apresura a vender acciones.
Por qué todos quieren su dinero
La prisa no es sólo ego. Es flujo de caja. La IA cuesta miles de millones. No millones. Miles de millones.
Necesita centros de datos. Necesitas patatas fritas. Necesitas cantidades increíbles de electricidad para ejecutar los modelos de entrenamiento. El dinero privado tiene límites. El dinero público realmente no lo hace. Los inversores tienen hambre. Quieren convertir esas apuestas masivas en ganancias.
Pero mira los libros.
¿Hasta ahora? Todo es especulación. Las valoraciones se basan en promesas, no en ganancias reales. Un rastreador en línea mostró algo escalofriante. Las empresas de inteligencia artificial de primera línea han gastado más del doble de lo que generaron en ingresos. Son miles de millones en deuda. Simplemente cavando agujeros más profundos.
OpenAI aún no nos mostrará exactamente qué tan profundo es el agujero. Es privado. Eso mantiene confusos los números exactos.
Se rumorea que los socios y patrocinadores han asumido alrededor de 96 mil millones de dólares en deudas sólo para financiar la construcción. Otras estimaciones sugieren que OpenAI ha comprometido aproximadamente 1,4 billones de dólares para las necesidades informáticas y energéticas a largo plazo. Ésa es una cifra aterradora. O uno prometedor, dependiendo de su cronograma.
Los riesgos de salir a bolsa
Ser famoso ayuda. La marca está en todas partes. Los productos son pegajosos. La demanda de acciones será alta. Seguro.
Pero el escrutinio sigue al dinero.
Una vez pública, OpenAI ya no puede ocultar su falta de rentabilidad. Los altos costos operativos se convierten en noticia de primera plana. La transparencia financiera también invita a los reguladores. Las batallas legales sobre privacidad, derechos de autor y seguridad: todas ellas se magnifican.
¿La proyección optimista coincide con la realidad económica?
Algunos críticos dicen que no. Señalan una enorme brecha entre lo que se * debe hacer la IA y lo que realmente gana. Una oferta pública inicial obliga al mercado a fijar el precio de esa futura expansión ahora mismo. ¿Con toda la incertidumbre que hay? Eso es arriesgado.
La carrera hacia el mercado de IPO parece una prueba de estrés. No sólo para OpenAI. Para toda la industria. ¿Es este un modelo de negocio duradero? ¿O es un castillo de naipes esperando un viento?
Veremos cuando se abran las puertas. Hasta entonces, el tiempo corre. 💸
