Le criptovalute sono note per i loro sbalzi d’umore. Il Bitcoin ha raggiunto quasi i 20.000 dollari nel 2017, è crollato di oltre la metà, per poi superare i 63.000 dollari nel marzo 2021 prima di stabilizzarsi intorno ai 30.000 dollari entro luglio. Questa volatilità è un incubo per chiunque cerchi di utilizzare le criptovalute come valuta reale. Chi vuole essere pagato in una valuta che potrebbe perdere il 10% del suo valore da un giorno all’altro?
Inserisci la stablecoin.
Si tratta di token crittografici ancorati alle tradizionali valute fiat come il dollaro statunitense, l’euro o lo yen giapponese. Gli esempi includono USDT di Tether e DAI di MakerDAO. L’obiettivo è semplice: eliminare l’incertezza.
Come l’USDT di Tether mantiene il valore
Launched in 2014 by the Hong Kong-based firm Tether, USDT promised a rigid formula: 1 USDT equals 1 US dollar. Tether guaranteed this parity would hold regardless of market chaos. Ma come funziona realmente?
Tether sostiene che per ogni USDT in circolazione esiste una riserva equivalente di contanti o equivalenti di contanti. La realtà è stata più complicata. Nel settembre 2020 circolavano circa 14,4 miliardi di dollari USDT. Tether ha dichiarato che le sue riserve ammontano a 14,6 miliardi di dollari.
Questa affermazione non è piaciuta ai regolatori. Il procuratore generale di New York ha accusato Tether di aver mentito sul fatto che le sue riserve fossero interamente coperte da dollari statunitensi. Il risultato? Una multa di 18,5 milioni di dollari nel febbraio 2021 per risolvere la causa.
Nonostante le turbolenze legali, USDT rimane un titano. È costantemente la terza criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato. Il mercato si fida abbastanza da usarlo come rifugio sicuro durante le crisi delle criptovalute. Consente ai trader di uscire da posizioni volatili in un asset ancorato al dollaro senza spostare denaro attraverso le banche tradizionali.
Oltre il legame: l’ascesa dei concorrenti
Tether non rimase solo a lungo. The success of USDT spawned a wave of competitors. Ognuno cerca di risolvere lo stesso problema: la stabilità in un mercato caotico.
I principali attori nello spazio stablecoin includono:
- USDC di Coinbase
- TUSD (USD reale) di TrustToken
- PAX (Standard di Paxos)
- GUSD di Gemelli
- BUSD di Binance
- DAI di MakerDAO
La maggior parte di questi sono garantiti da valute fiat. Alcuni addirittura utilizzano materie prime come oro, platino, argento, beni immobili o persino petrolio come garanzia.
DAI adotta un approccio diverso. È decentralizzato. Instead of holding physical dollars in a bank vault, DAI relies on Ethereum (ETH). Gli utenti bloccano ETH come garanzia per coniare DAI. Il protocollo richiede una sovracollateralizzazione. Nello specifico, per emettere DAI del valore di 1$, MakerDAO blocca ETH per un valore di 1,50$. Questo buffer protegge il sistema. Anche se il prezzo di ETH oscilla fortemente, la garanzia in eccesso garantisce che DAI possa ancora essere riscattato.
La minaccia a lungo termine: le CBDC
L’attuale ecosistema delle stablecoin è a rischio di estinzione. Non proviene da hacker o concorrenti. Viene dai governi.
Central banks worldwide, including the European Central Bank (ECB), are developing Central Bank Digital Currencies (CBDCs). Immagina un euro digitale garantito direttamente dalla BCE. Si tratterebbe di un’alternativa digitale, sostenuta dallo Stato e priva di rischi, alle criptovalute private.
Se i governi offrissero una valuta digitale regolamentata e di qualità superiore, le stablecoin private come USDT o DAI potrebbero diventare obsolete. La finestra per l’affermazione di queste risorse digitali si sta chiudendo man mano che la finanza tradizionale diventa digitale.
