Криптовалюти відомі своїми різкими коливаннями настроїв. Біткоїн у 2017 році досяг позначки майже 20 000 доларів, потім обвалився більш ніж наполовину, після чого в березні 2021 року злетів понад 63 000 доларів, перш ніж до липня стабілізувався приблизно на рівні 30 000 доларів. Ця волатильність є кошмаром для тих, хто намагається використати криптовалюти як реальну валюту. Хто захоче отримувати зарплату у валюті, яка може втратити 10% своєї вартості за ніч?
На сцену виходять стейблкоїни.
Це криптовалютні токени, прив’язані до традиційних фіатних валют, таких як долар США, євро або японська єна. Прикладами є USDT від Tether та DAI від MakerDAO. Ціль проста: усунути невизначеність.
Як Tether USDT зберігає свою вартість
Запущений 2014 року компанією Tether зі штаб-квартирою в Гонконгу, USDT обіцяв жорстку формулу: 1 USDT дорівнює 1 долару США. Tether гарантував, що цей паритет зберігатиметься незалежно від ринкового хаосу. Але як це працює насправді?
Tether стверджує, що на кожен USDT у обігу існує еквівалентний резерв у вигляді готівки або їх еквівалентів. Реальність виявилася заплутанішою. У вересні 2020 року в обігу було приблизно 14,4 мільярда доларів USDT. Tether заявляв, що його резерви становлять 14,6 мільярда доларів.
Це твердження не влаштувало регулюючі органи. Генеральний прокурор штату Нью-Йорк звинуватив Tether у брехні щодо того, що його резерви повністю забезпечені доларами США. Підсумком став штраф у розмірі 18,5 мільйонів доларів у лютому 2021 року для врегулювання судового позову.
Незважаючи на правові потрясіння, USDT залишається гігантом. Він стабільно посідає третє місце серед криптовалютів за ринковою капіталізацією. Ринок довіряє йому достатньо, щоб використовувати його як безпечну гавань під час криптоспадання. Це дозволяє трейдерам виходити з волатильних позицій до активу, прив’язаного до долара, не переказуючи гроші через традиційні банки.
За межами Tether: Зростання конкурентів
Tether недовго залишався на самоті. Успіх USDT породив хвилю конкурентів. Кожен із них намагається вирішити ту саму проблему: стабільність на хаотичному ринку.
Ключовими гравцями на ринку стейблкоїнів є:
- USDC від Coinbase
- TUSD (True USD) від TrustToken
- PAX (Paxos Standard)
- GUSD від Gemini
- BUSD від Binance
- DAI від MakerDAO
Більшість із них забезпечені фіатними грошима. Деякі навіть використовують такі товари, як золото, платина, срібло, нерухомість або навіть нафту як заставу.
DAI використовує інший підхід. Вона є децентралізованою. Замість зберігання фізичних доларів у банківському сховищі, DAI спирається на Ethereum (ETH). Користувачі блокують ETH як заставу для випуску DAI. Протокол потребує надмірного забезпечення. Конкретно для випуску DAI на 1 долар MakerDAO блокує ETH на суму 1,50 долара. Цей буфер захищає систему. Навіть якщо ціна ETH сильно коливатиметься, надмірна застава гарантує, що DAI все ще можна буде обміняти.
Довгострокова загроза: CBDC
Поточна екосистема стейблкоїнів стикається з потенційною подією вимирання. Воно походить не від хакерів чи конкурентів. Воно походить від урядів.
Центральні банки всього світу, включаючи Європейський центральний банк (ЄЦБ), розробляють цифрові валюти центральних банків (CBDC). Уявіть собі цифровий євро, гарантований безпосередньо ЄЦБ. Це буде державна безризикова цифрова альтернатива приватним криптовалютам.
Якщо уряди запропонують кращу, регульовану цифрову валюту, приватні стабільні монети, такі як USDT або DAI, можуть застаріти. Вікно для цих цифрових активів, щоб закріпитися на ринку, закривається, оскільки традиційні фінанси стають цифровими.
